大华继显:料天然气销售增长前景强劲 首选中国燃气(00384-HK)

By | 2020年12月3日

  大华继显发布报告,自2020年第3季以来,表观天然气需求将稳步回升。根据国家发展和改革委员会的数据,全国表观天然气需求增长由2020年8月的同比3.9%反弹至2020年9月的同比7.8%,将2020年首9个月的天然气消耗增长推高至3.6%(2020年首8个月为20%)。该行与覆盖范围内的领导公司进行的渠道检查表明,彼等的天然气销售在10月份实现了高双位数的增长,这表明工业需求正处于快速复苏的轨道上。

  2020年9月30日,国家石油天然气管道公司正式独立运营。该行坚信,公司的正式运营从长远来看将有助降低天然气采购成本,并有助中国避免短期内全国范围内的天然气供应短缺。根据国家发改委的数据,11月1日至11日,全国天然气日均供应量同比增长14.6%,至8.6亿立方米,部分原因是中国北方部分地区采暖季节较早。同时,在拉尼娜事件之后,预计冬季会比往年更冷(相对去年),这将为来年冬季的天然气需求提供良好的支持。

  天然气销售增长在2020年至2025年保持强劲,但增速放缓。根据国家发改委研究中心发布的《天然气优质发展报告》,2025年底的燃气消耗量可能达到440亿立方米,较2020年的水平增长38%,表明5年复合年增长率为7%。该行认为城市燃气公司将在天然气销售方面实现更高的增长,这归功于:农村地区(尤其是在中国东北地区)煤制气转化持续进行;工业煤制气转换;以及城市燃气消耗量增长更快。随著第14个五年计划即将公布,该行对中国的天然气需求持乐观态度,并对该行业的整体前景有更清晰的图画。

  该行在在天然气领域较看好中国燃气(00384-HK),维持该公司作为首选股,目标价维持在37.60港元,买入评级。主要由于:市场对其现金流量状况的担忧可能缓和,因为该公司可能会通过削减农村新接驳目标的战略举措,以将其自由现金流转正数;在该行所跟进的三个领域中,天然气销售增长前景最强劲;以及液化石油气微管道网络业务将继续支持公司的新接驳业务。

(文章来源:财华社)